默沙东宣布提高季度股息10%
2026年7月28日，制药巨头默沙东（Merck & Co., Inc.）宣布将季度股息从每股0.77美元提高至0.85美元，增幅达10.4%。此举标志着该公司连续第15年上调股息，使其成为美股医药板块中股息增长最稳定的公司之一。对于关注“美股红利医药通”的投资者而言，这一消息提供了新的配置思路。
Keytruda新适应症获批在即
与此同时，默沙东在肿瘤免疫治疗领域的旗舰产品Keytruda（帕博利珠单抗）在非小细胞肺癌（NSCLC）联合化疗方案中取得了总生存期（OS）的显著改善。美国食品药品监督管理局（FDA）已受理补充生物制剂许可申请（sBLA），预计将于2026年第四季度做出审批决定。分析师预计，若获批，Keytruda的年销售额有望突破300亿美元大关。
股息增长背后的财务支撑
默沙东2026年第二季度财报显示，公司实现营收148亿美元，同比增长8%，其中Keytruda贡献了72亿美元。净利润为43亿美元，自由现金流充沛，股息支付率维持在50%左右的健康水平。公司管理层在电话会议中强调，未来将继续通过股息和回购回馈股东，同时加大研发投入以应对专利悬崖。
医药红利股的投资逻辑
在低利率环境下，医药板块因其防御属性和稳定现金流受到红利投资者的青睐。然而，并非所有医药股都适合红利策略。需重点关注以下几点：
- 专利到期风险：原研药面临仿制药竞争，如默沙东的Keytruda核心专利将于2028年后陆续到期，公司需依靠新药或并购弥补收入缺口。
- 研发管线：强壮的产品线是持续派息的基础。默沙东在代谢、疫苗和肿瘤领域均有布局，如新型降脂药MK-0616已进入III期临床。
- 股息覆盖率：健康的股息支付率（40%-60%）和负债率是关键指标。默沙东当前净债务/EBITDA比约为1.5倍，处于行业较低水平。
行业横向对比：哪些标的值得关注？
除默沙东外，美股医药板块中其他高股息标的包括：辉瑞（PFE，股息率5.2%）、强生（JNJ，股息率3.1%）、百时美施贵宝（BMY，股息率4.5%）。但需注意，这些公司也面临各自的专利悬崖和监管挑战。例如，辉瑞的新冠产品收入大幅下滑，但抗癌药物和疫苗业务仍具韧性。强生的消费品业务分拆后，医药器械板块盈利质量提升。
市场反应与估值分析
消息公布后，默沙东股价当日上涨2.1%，收于128美元，市盈率（TTM）为16倍，处于历史中位数附近。相较于标普500医药指数的平均市盈率18倍，默沙东估值合理且具备安全边际。对于寻求稳定收益的投资者而言，当前价位是分批建仓的较好机会。
风险提示
投资美股红利医药通需注意以下风险：其一，美联储加息预期可能影响高股息股票的相对吸引力；其二，药品定价政策变化或挤压利润空间；其三，临床试验结果不达预期会导致股价大幅波动。建议投资者分散配置，避免过度集中单一个股。
结语
默沙东的此次股息上调和新药进展再次验证了其在创新药和股东回报方面的双重优势。对于初学者而言，美股红利医药通是一个值得长期跟踪的赛道，但需结合基本面和技术面进行动态调整。多股评将持续关注相关动态，为股民提供客观理性的投资参考。
